8月2日晚间，贵州茅台发布2023年上半年年报称，公司上半年实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润359.80亿元，同比增长20.76%。shi-ye-tou-tiao.cn

最新业绩高于早前的经营预告，结合一季度业绩数据测算，贵州茅台在第二季度实现营业收入322.31亿元，实现净利润151.85亿元。

亮眼的业绩背后，茅台释放怎样信号？是否为行业的长远发展提供更多价值坐标？

多维度看茅台增长，不只强在“大象起舞”

对于茅台上半年的增长势头，业界早有良好预期，但当业绩数字一经公布，大家依旧表现出了超预期的高度关注与火热讨论。因此，我们多维度解读茅台业绩，显然更具看点。shiyetoutiao.cn

首先，从整体上看，茅台今年上半年的亮眼增长，显然是来自“茅台质量”与“茅台速度”的双胜利。

茅台半年时间营收695.76亿、净利润359.80亿，同时，营收、净利分别实现超20%的增速。让我们做一个有趣测算，上半年按181天计算，茅台日约进账3.84亿元，日均利润1.988亿元。

如此直观又颇具冲击力的结果呈现，在上半年如此特殊的市场环境下，显然尤为重要。可以说，这不仅是酒业龙头的实力展现，更对酒业发展发挥了稳定器和压舱石的作用。

其次，从时间维度看，对比过往数据来看，贵州茅台上半年营收增速创下2019年以来的新高，为全面实现年度目标打下了坚实基础。

值得一提的是第二季度，作为传统白酒消费的淡季，很多酒类企业都会面临挑战，茅台却仍然保持了强劲的发展速度：

二季度（4-6月）营收首次突破300亿，达到308.2亿元，增长率近22%，实现净利润151.86亿元、增幅达到21%增幅，同样创下自2019年以来的二季度新高。食业-头条

再者，按照茅台既定的2023年保持15%左右增速测算，今年茅台的业绩目标将达到1467亿元的历史新高。目前上半年的良好发展势头，无疑是对下半年的充分利好。食-业头-条

特别是随着中秋、国庆的临近、以及元春旺季带动，茅台有望进一步乘势而上，甚至继续释放强劲势头，业绩实现新突破的同时，还将继续引领行业增长。

有业内人士表示，在今年这样特殊的市场大环境下，茅台的亮眼业绩不只强在“大象起舞”的高增长态势，更重要的是，白酒龙头的标杆效应进一步凸显，有力提振了行业士气和市场信心。shi-ye-toutiao.cn

营销赋能+固本夯基，茅台内驱力强劲

根据报告显示，茅台营收增加的原因，来自于销量的增加、销售渠道及产品结构变化。以此为引导，我们深入剖析发现，深入实施“五合营销法”、持续优化产品结构、创新营销赋能，构成了茅台持续增长的内驱动力。

一是从产品层面看，今年上半年，茅台酒营业收入592.78亿元，同比增长18.6%，系列酒营业收入100.74亿元，同比增长32.6%。这表明，茅台酒和系列酒的双轮驱动效应在不断增强。

今年以来，茅台着力聚焦各大主力产品，在全国范围连续开展主题鲜明、丰富多彩的鉴赏会。同时，成功开发上市兔年生肖、“二十四节气”系列新产品，持续开展“茅台1935·喜相逢”等活动，让茅台全系产品带和价格带更加清晰。

7月中旬，茅台酱香酒公司在半年营销会上表示，今年上半年，酱香系列酒主要销售指标实现较高增长，继续保持高质量发展态势，持续打好了“茅台酱香·股份出品”“茅台酱香·万家共享”两张牌，顺利完成了“双过半”目标任务。shiye-toutiao.cn

其中，茅台1935在千元以上价格带发挥了重要作用。按照茅台酱香系列酒全年冲刺200亿的既定目标，茅台1935也将加速迈进百亿级大单品阵营。从市场反馈来看，茅台1935今年上半年渠道动销良好，体现出了极强的品牌影响力和市场号召力。

二是从销售渠道看，茅台批发代理收入为379.33亿元，同比增长3.6%；直销收入314.2亿元，同比增长49.98%，占总收入45.16%，上年同期该比例为36.36%。食业头-条

直销渠道占比的扩大，让企业与渠道商、消费者实现不同群体、不同维度、不同需求的链接与互动，持续推进线上与线下的自我突破和融合创新。

按照茅台方面定义，直销渠道指自营渠道和“i 茅台”等数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。

事实上，以“i茅台”、茅台冰淇淋以及巽风APP等为代表，茅台不仅重构了产品与消费者互动沟通的对话方式，吸引了更多年轻人主动了解茅台、喜爱茅台，持续激发品牌的创新活力与想象空间。

截至目前，“i茅台”累计注册用户已突破4200万，成为茅台数字营销的典范和主阵地。同时，茅台冰淇淋推出三款新品，市场表现良好……这些相当创新的表达方式，进一步拉近了茅台与广大消费者的距离，有力提升了品牌高度，也让茅台品牌更具温度。

第三，从长远发展看，茅台坚持传承与创新并举，持续强化优质产能和科技创新，推进对标世界一流企业管理提升行动，为行稳致远提供长期主义的战略支撑力。shi-ye-toutiao

一方面，茅台上半年基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量2.40万吨。这背后是茅台坚守传统工法，加大技术攻关，持续加强生产全过程管控，公司生产稳定向好。

另一方面，茅台上半年的研发费用投入同比增加21.04%，同时公司全力加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设，不断做足酒产业发展支撑。

此外，茅台还在加快构建强劲有力的现代治理体系和安全可控的风险防范体系，稳妥推进治理体系、供应体系和营销体制改革，并坚持统筹好发展与安全，全力确保高质量发展大局稳定。shi-ye-toutiao.cn

向“美”而行，持续领航的茅台力量食-业头-条

作为中国酒业的领军力量，茅台始终秉持“质量是生命之魂”，持续走好以茅台美学为价值内涵的“五线”高质量发展道路。

今年以来，丁雄军带领茅台持续构建和谐共生的绿色发展体系，深入践行“五匠”质量观，构建完善“365”质量管理体系，聚焦上下游，加快构建完善全过程、全要素、全链条的质量管控体系。目前，茅台已实现绿色用电100%覆盖”。这得益于茅台以构建“山水林土河微”生命共同体为抓手，深入实施“五大专项工程”“五大专项行动”，深入推进赤水河流域生态治理，切实守护好茅台赖以生存的生态环境。

在酒说看来，茅台的高质量发展，离不开向“美”而行的价值引领和品牌文化。

今年以来，茅台深刻把握“酒文化的极致”的内涵，持续开展走进“四大书院”、清明感恩大典以及二十四节气系列文化活动，茅台文化传播力持续彰显。食业-头条

从尊品茅台酒的全国品鉴推广活动，到珍品茅台酒全国行，再到43度贵州茅台酒（喜宴）品鉴推广等活动，茅台持续传递美酒美食美生活的文化内涵，赓续创新传承之美，孕育美时代的时空之酿。

以产品为载体，茅台持续打造二十四节气文化酒、生肖酒等文创产品，推动中华传统文化、中国酒文化和茅台文化创造性转化、创新性发展，文化赋能茅台高质量发展成效明显。shiye-toutiao

立足行业维度，茅台持续发挥领航优势，组织承办贵州白酒圆桌会，积极参与白酒T9峰会等，深化“各美其美、美美与共”的发展格局，同时坚持国企担当，积极履行社会责任，加大对道真帮扶，助力乡村振兴。shiyetoutiao

正如多家券商机构表示，茅台业绩稳健增长，作为酒业龙头彰显品牌韧性和发展动能，持续看好茅台的长期成长性和增长确定性，相信白酒行业在未来的高质量发展。