西王食品归母净利润预计2亿至2.5亿元，同比扭亏为盈；道道全归母净利润预计1400万至2000万元，同比暴跌近九成；克明食品预计亏损3500万至6000万元，上市以来首次半年报亏损；金健米业预计亏损850万至1150万元，亦是由盈转亏。

四家企业，四种境遇。拆开财报细看，真正的挑战浮出水面。食业-头条

01

四张业绩表，四种“难”

先看数据。shiye-toutiao

西王食品：归母净利润预计2亿元至2.5亿元，同比扭亏；但扣非净利润亏损4000万元至6000万元，较上年同期亏损2045万元反而扩大。净利润与扣非净利润之间近3亿元的差距，来自处置Iovate资产产生的约3.5亿元投资收益。说穿了：卖掉一个资不抵债的海外子公司，在账面上“赚”了2.8亿元，但公司实际经营是亏损的。

道道全：归母净利润预计1400万元至2000万元，同比下降88.95%至92.26%。公司在公告中直言：“包装油销量同比增长，但受主要原料价格持续上涨影响，终端产品售价未能充分覆盖采购成本涨幅，销售毛利率不及上年同期”。包装油销量在增长，利润却跌去九成——“增量不增利”的典型样本。

克明食品：归母净利润预计亏损3500万元至6000万元，上年同期盈利超1亿元。两大业务双双承压：养殖板块受猪价同比大跌拖累，食品板块则原材料成本波动的影响，产品毛利率有所下降。

金健米业：预计归母净利润亏损850万元至1150万元，上年同期盈利1166万元。食用油原材料采购成本持续上涨，且受限于终端市场销售价格调整滞后，致使相关产品毛利率同比下降，叠加补缴税款及滞纳金556.77万元。

四家企业，三种状态——靠财技“扭亏”的、利润骤降的、直接亏损的。但其痛点高度一致：原料涨价，终端难跟。

02

成本大考：为什么谁都躲不过？

2026年上半年，全球油脂市场经历了一轮剧烈波动。

春节后，中东地缘冲突升级推高国际原油价格，油脂市场全面跟涨。3月，美国EPA正式发布2026-2027年可再生燃料最终规则，生物柴油掺混义务量大幅上调；印尼总统宣布推行B50生物柴油计划——多重因素下，全球油脂价格中枢被进一步推高。shi-yetoutiao

此外，包材辅料成本也在同步飙升。有食用油企业透露：大豆成品油进价从每吨8300元涨到8800元（涨幅超5%），装油的PET瓶胚原料价格从年初每吨6000元飙升到9300元（涨幅超50%），连包装纸箱价格也涨了5%左右。主料涨、辅料也涨，双重挤压之下，利润空间被大大压缩。

而终端价格调整的滞后性，让问题更加严峻。食用油是民生必需品，提价不仅要考虑消费者接受度，还要面对渠道竞争和商超博弈。成本上去了，售价不敢动——毛利率只能被动下滑。

这就是道道全“销量增长、利润暴跌”的根本原因，也是金健米业、克明食品食品板块亏损的直接推手。食-业-头-条

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破局之道：从“成本竞赛”到“价值突围”

面对同样的成本冲击，为什么有的企业能扛住，有的却一触即溃？答案不在成本端，而在价值端。

第一，甩掉“有毒资产”，聚焦核心能力

西王食品用49亿元买来的Iovate，最终以“净资产为负”的方式归零。这笔跨国并购的教训极其惨痛——不是所有的“第二曲线”都值得追求，当核心主业尚未筑牢时，盲目跨界扩张往往不是解药，而是毒药。

食-业头条

剥离Iovate后，西王食品表示将聚焦核心食用油业务。这个“回归主业”的方向是对的，只是，西王的食用油主业自2021年达到31.55亿元的收入顶峰后持续下行，到2025年已缩水至21.34亿元。甩掉包袱只是止损，恢复造血能力才是真正的挑战。

第二，产品结构升级，跳出“价格战”泥潭shiyetoutiao

粮油赛道本身竞争激烈，产品同质化严重，品牌溢价能力有限。当成本上涨时，企业几乎没有提价空间，只能被动承受利润挤压。

不过，有的头部企业正在围绕产品结构持续升级。西王食品在业绩预告中提到，“高端及战略品保持良好增长态势，产品结构持续优化”。金健米业推出的“米纤生”留皮米、甘油二酯菜籽油、高油酸菜籽油等功能性新品，正在探索从“卖油”到“卖健康”的转型路径。

当普通食用油陷入“成本—价格”的困境时，功能性、差异化、高附加值的产品，才是突破价格天花板的关键。

第三，渠道变革，抢占新流量入口

传统商超渠道的增长已趋于饱和，而线上渠道正在成为新的增长极。

西王食品在业绩预告中披露，线上渠道销量大幅增长，O2O即时零售及抖音本地生活等新渠道拓展取得实质性突破。金健米业在湘农年货节期间累计开展直播110场、吸引观看近110万人次，旗下品牌联动头部达人直播带货，成交破万单。食-业头条

当消费者越来越习惯在手机上“逛超市”，粮油企业如果不能完成渠道的数字化转型，失去的将不仅仅是一个销售窗口，而是整个时代的消费者。

第四，拥抱“大食品”趋势，寻找第二增长曲线shi-ye-toutiao.cn

克明食品的“常温主食+冷冻食品”双轮驱动战略、金健米业休闲食品板块的爆发式增长（2025年营收同比增长236.35%，毛利率16.40%，远高于粮油主业7.05%的毛利率），都在指向同一个方向——单一的米面粮油加工，正在被“大食品”赛道所替代。shi-ye-toutiao.cn

消费者要的不是一桶油、一袋米，而是一顿饭的解决方案。从主食到预制菜，从调味品到休闲食品，围绕“餐桌”做文章的企业，才有机会跳出周期波动的宿命。食-业头-条

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小结

2026年上半年的业绩预告，像一面镜子，照出了粮油行业最真实的底色。

西王食品的“狂飙”是一场会计魔术，道道全的“失速”是成本压力的缩影，克明和金健的亏损则是行业困境的集中爆发。食-业-头条

但困境之中，亦有光亮。那些在产品结构上持续升级、在渠道变革中抢占先机、在“大食品”趋势下提前布局的企业，正在悄悄积蓄穿越周期的力量。shiye-toutiao

当粮油行业从“增量时代”进入“存量博弈”，谁能率先完成从“卖产品”到“卖价值”的转型，谁就将在下一轮周期中占得先机。