随着白酒上市公司上半年业绩的全部出炉，白酒行业又迎来一年一度的“年中阅卷”——半年报解读。这既是在展现企业的发展成绩，也为下半年走势提供参考和启发。

2023年被视为中国酒业新周期的转折之年、分化之年。目前，业内共有21家白酒上市企业（今年4月珍酒李渡在港交所挂牌上市）。酒说重点梳理这21家上市酒企的经营业绩和发展情况，总结5组关键词，尽可能直观呈现行业现状与未来方向。

行业集中与分化加剧

“很多时候，人的体感温度与实际温度总有区别”，这正如今年以来的白酒行业和市场表现。

回顾今年开年，春节超预期的一波“小高潮”以及餐饮、旅游等行业的升温，让很多人憧憬着“市场回来了”。然而，在3月底之后，白酒市场并未如预期那般景气，市场仍然承受了很大压力。食业头条

如今，结合最新出炉的半年报，我们通过不同维度的对比分析，尝试发现更真实的行业动向。

上半年，21家白酒上市企业累计总营收 2158.84亿元，较去年同期（2022上半年营收1819.15亿）绝对值增加了339.69亿元（含珍酒李渡上半年营收35.2亿），增幅为16.7%。shi-ye-toutiao.cn

其中，排名前六强的茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井贡酒的总营收为1818.69亿元，在21家白酒上市企业总营收的占比为84.24%。以上6家酒企不仅各自的增长势头强劲，还将半年报的“六强门槛”提高到超百亿级的营收规模。这有力印证了行业进一步集中，“强者恒强”的马太效应。

同时，位居上市行列的白酒企业，往往是业内发展优质、颇具实力的头部军团和企业代表，既包括全国性名酒，也涉及各个区域的强势龙头品牌。

但来自半年报的数据显示，21家白酒上市企业的经营业绩“冷暖自知”，分化加剧：一方面是企业自身出现的营收、净利减少，比如酒鬼酒、水井坊、金种子等；另一方面则是企业之间的经营业绩差距不断扩大，尤其与头部企业的营收差距被进一步拉大。食-业头-条

品牌韧性与“稳进”态势

今年特殊的市场环境，酒企和商家都面临竞争加剧、渠道库存和价格下行等问题和挑战，但是作为酒业发展的头部阵营，绝大多数上市酒企展现出强大的品牌韧性。

比如21家白酒上市企业中，共有18家企业营收实现增长。其中，增幅超过20%的达到了10家，增幅达到两位数的企业16家。包括茅台、五粮液等行业龙头，都在高基数之上实现了两位数双增长，妥妥的“大象起舞”。显然，这些实力酒企成功克服了市场挑战，展现了坚实而可靠的品牌韧性。shiyetou-tiao.cn

很多酒企在半年报中提到，“稳”字当头、“稳”中求进、稳健发展等关键词。这表明，白酒上市公司尊重行业发展的客观规律，正确面对当前的行业调整与市场变化，企业的高质量发展要回归稳健节奏，接受“连续的高增长、高速度和经营冲刺不能持久下去”，以免给企业造成更多矛盾和发展隐患。shi-yetoutiao.cn

因此，“稳+进”双优成为不少企业的发展着力点。即便个别企业出现了阶段性的经营波动，只要企业发展保持良性轨道，相信经过调整与优化之后一定能迎头赶上。shi-yetoutiao.cn

结构升级与大单品效应

按照国家统计局发布的数据，2023年1—6月全国规模以上酿酒企业白酒产量209.7万千升,同比下降14.8%。显然，白酒行业的存量竞争愈发激烈。食-业-头-条

结合上半年业绩看，增长的动力来源于“量减价增”的结构化升级和“由量到质”的消费转变。在21家白酒上市企业中，16家实现营收、净利润双增，高端以及次高端产品的营收贡献大。

比如贵州茅台，今年上半年茅台酒营收592.78亿元，同比增长18.6%，系列酒营收100.74亿元，同比增长32.6%；五粮液，上半年五粮液产品的营业收入约为418.92亿元，同比增长8.77%；其他酒产品的营业收入约为67.13亿元，同比增长2.65%。shi-ye-toutiao.cn

事实上，以高端、中高端为导向的产品结构升级，直接带来的结果就是营收规模、毛利率的显著增加，既能有力应对白酒消费量减少的客观现实，同时也保障了企业业绩的稳步增长。食-业头-条

另一方面，按照产品定价的金字塔结构，产品价格带升级，势必会给原有价格带留出产品空档，这也给其他大众价位产品提供了补位机会。所以，部分酒企中低档产品营收增速甚至超过中高档产品。

整体来看，产品做精、聚焦大单品打造是行业共识。无论是飞天茅台、第八代五粮液、国窖1573、洋河梦6+，还是青花汾20、古20、品味舍得、国缘系列等，再有包括未上市酒企的剑南春、习酒、郎酒等，主力大单品对企业业绩承担着核心支撑作用。shi-yetoutiao

全国化拓展与省内市场深耕

只有市场足够大，发展空间才足够强。茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井贡酒等头部企业的强劲发展，全国化市场为其提供了源源不断的业绩力量。

以汾酒为例，2023年上半年汾酒营收逾190亿，其中省外市场营业收入达113.51亿元，同比增长18.33%，占比近60%。得益于近两年的全国化布局，汾酒在夯实省内基本盘的同时发力省外市场，省外营收增速高于省内，进一步展现汾酒的持续成长性，未来，回归增长增速的汾酒仍然值得期待。

另外，以省内为核心的大本营市场深耕，也是一大关键点。安徽的古井贡酒、江苏的今世缘都是典型代表。

古井上半年实现营业收入113.10亿元，其中以安徽为核心的华中市场销售收入达97.83亿元，同比增长24.19%，持续引领安徽省内消费升级。

同时，古井发挥“三品四香”的价值优势，在华北、华南等区域持续强化市场布局，两区域的销售收入分别增长34.89%、38.07%，表明古井贡酒全国化取得新突破。

同样的，今世缘上半年营收59.69亿元，同比增长28.47%。其中，江苏市场实现营收54.98亿元，同比增加27.36%，整体占比达九成以上。今年迈进百亿目标，江苏市场显然是重中之重，同时也提醒今世缘要加快推进全国化进程。

主动调整与复苏预期

今年以来，面对来自市场的诸多挑战，各家酒企纷纷主动出击，去库存、促动销、稳价格等一系列举措纷纷加码，主动适应市场变化、积极应对调整的态度和行动都尤为坚决。

比如，很多酒厂都将“开瓶扫码”作为拉动销、促开瓶的标配动作，甚至部分企业还通过加大红包力度、翻倍奖励、热门时间设定，让“扫码红包雨”的竞争越来越激烈。

酒企商家还着力进攻走量明显、带动性强的宴席市场，加大相应费用投放，增加开发团购客户，积极开展品鉴会、返厂游、圈层营销等活动，通过让利消费者的品牌下沉和营销改革，加强与终端消费者的沟通互动，以提升终端的流量和销售额。shiyetou-tiao.cn

同时，直播、短视频等App带货和社交电商带货等新兴零售渠道兴起，进一步丰富了白酒“线下+线上”的营销生态。

正是得益于以上这些卓有成效的营销加持，企业才能在愈发艰难的市场环境下，谋取相对喜人的经营业绩。只是同样的一份成绩，现在要付出更加倍努力。食-业-头条

不少商家反应，“尽管距离中秋的时间越来越近，但很多终端门店的备货意愿仍然不高，客户的拿货量和选酒价位也都出现了一些变化。只有经济大环境提振、消费活力起来了，行业复苏才是可持续的”。shi-ye-tou-tiao-cn

跳出半年报的数字分析，我们将思考转化为行动，投入日益临近的中秋、国庆双节和四季度，这才是真正的市场考验。唯有抱定强大的思想准备和立足长期的市场预期，理性看待行业调整，主动应对，用时间和努力兑换明天。shi-yetoutiao.cn