当白酒行业整体步入深度调整期，金徽酒（603919.SH）于近日交出的2026年半年成绩单，成为了观察区域名酒穿越周期韧性的重要样本。

报告期内，金徽酒营业收入18.16亿元，同比增长3.19%，尤其是二季度单季实现了11.12%的营收增长；同时产品高端化、区域全国化都在稳健推进。这些都彰显出金徽酒在行业变局中的战略定力。食业-头条

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产品结构K型分化

上半年金徽酒高端化进程势不可挡。300元以上高端产品实现营收4.14亿元，同比增长8.89%，占比提升至23.47%。特别是在二季度，高端产品同比增速更是高达39.82%，成为拉动业绩的核心引擎。这表明金徽28、金徽18等年份系列在商务宴请和礼品市场的认可度持续提升，品牌势能得到有效释放。

根据历年来半年报，食业头条还注意到，金徽酒300元以上产品占营业收入比，10年来（金徽酒上市已10年）提升了至少15个百分点。也许有人认为这个提升幅度不算高，其实如果横向对比区域酒企，就会知道这个提升是多么稀缺、多么宝贵。

与高端稳进相比，100元以下的大众消费带也表现出极强的抗周期属性，实现营收4.27亿元，同比大增16.66%，占比回升至24.21%。这一数据印证了在消费趋于理性的当下，金徽酒通过高性价比的大众产品有效承接了市场需求，扩大了消费者基础。高端稳进、大众猛增，勾勒出金徽酒在产品结构上的“K”型曲线。shiye-tou-tiao

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省外10年11倍+增长

在省内市场趋于饱和的背景下，省外扩张成为金徽酒破局的关键。2026年上半年，公司省外市场实现营收4.60亿元，同比大幅增长20.31%，营收占比已突破26%。二季度，省外地区收入同比增速进一步提升至20.00%，显示出省外新拓展的市场正在加速放量。shiyetoutiao

食业-头条

在2016年的上半年，金徽酒省外市场营收约4000万元，占营收5.9%。10年后，省外营收增长了11倍多，占营收比已突破26%。如果说在行业调整期，金徽酒是韧性发展，那么金徽酒自身对产品结构提升和全国化态度是多么“坚韧不拔”！shiye-toutiao.cn

与此同时，省内市场实现营收13.05亿元。公司通过“一县一策”的精细化运营，稳住了大本营的基本盘。省内外市场的协同发力，有效对冲了单一区域市场的风险。shiye-toutiao

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合同负债高增长，渠道信心稳固

在行业调整期，渠道信心往往比短期利润更为珍贵。2026年上半年，金徽酒的经营数据显示出渠道端依然保持着极高的信任度。

截至报告期末，金徽酒的合同负债达到7.37亿元，同比逆势增长23.24%。这一数据显示，经销商打款意愿及对金徽酒产品的预期并未减弱。这一数据表明，金徽酒与经销商“共商共建”的厂商关系构建卓有成效。

此外，公司在渠道模式上也不断创新，互联网销售渠道同比增长69.94%，直销（含团购）渠道同比增长5.91%，多元化的渠道布局为产品触达消费者提供了更多可能。shi-ye-toutiao

白酒行业依然在调整中，市场的整体信心尚待恢复。根据金徽酒的半年报以及优秀头部成长规律，我们可以得到一个结论：高端化依然是穿越周期的唯一出路，而大众消费则是抵御风险的坚实底座。

虽然短期内受费用投放、股权激励摊销及补税等因素影响，利润端承受了一定压力，但随着高端产品的持续放量、省外市场的不断突破以及渠道信心的稳固，金徽酒的长期成长逻辑依然清晰。