11月3日晚，泸州老窖披露最新一期投资者关系活动记录表。记录显示，公司于10月30日以线上形式召开分析师会议，针对券商与投资者关心的一些问题进行回答，酒说整理核心信息如下：

双节动销：需求“企稳”，场景结构持续变化食业头-条

关于中秋国庆期间商务、宴席、礼赠的恢复情况，公司的表述是“行业需求整体企稳”，消费场景以礼赠、家庭聚会及宴席为主，“商务和自饮对节日动销的拉动相对有限”。食业-头条

信息量在后半句。过去行业习惯用商务宴请的活跃度判断景气度，而今年双节，真正撑住动销的是礼赠、家宴和宴席。公司同时给出一个定位：今年以来持续深耕宴席市场，宴席场景“已成为公司中档酒的核心消费场景”；未来节庆旺季，宴席与礼赠仍将是品牌竞争的关键战场，公司将继续强化相关场景的消费者培育与渠道建设。shiyetoutiao.cn

把这两句放在一起看，逻辑是连贯的。商务需求的缺口不是靠加大投放能拉回来的，能守住的场景在宴席和礼赠，而这两个场景的竞争方式是消费者培育和终端触达。

库存问题分三层作答：自去年下半年以来有序推进去库存，“已取得阶段性成效”；当前终端库存处于“良性水平”，产品市场价格保持稳定；相关去化举措“仍在持续深化推进之中”。

特曲60版是本轮被点名的大单品。公司称其前期依托团购渠道深耕市场、积淀口碑，现阶段“已在部分区域启动全渠道运营”；前三季度收入占比持续提升，动力来自两块——华北市场低度产品实现突破，四川市场高度产品表现优异。同一款产品，在华北靠低度打开局面，在四川靠高度守住基本盘，这种“一品两度、分区打法”在中档价格带并不多见，根本是市场需求决定的。

国窖1573的回答更像一份战略声明。公司明确：国窖1573的价值塑造是长期坚持的品牌战略，“不会因短期扰动而调整战略布局”，因为“高端白酒消费的本质是品牌与价值的消费，价格带的短期波动不会改变品牌长期竞争的逻辑”。shi-ye-tou-tiao.cn

更具体的是高低度分工：低度国窖1573承担规模扩张与年轻消费群体培育的双重任务，高度国窖1573承担品牌价值锚定与高端场景占位的核心职责，“二者是一套协同发力的组合拳”。下一步，公司还将持续推出高低度协同组合政策。这意味着1573不再被当作单一产品管理，而是作为一个覆盖不同价格带、不同人群的产品组合来运营。

28度高光提供了一个可量化的小切口。产品以“二分微醺，八分开心”为品牌主张，锚定年轻群体，以轻社交场景切入，支持纯饮、冰饮、调饮等多种方式，适配聚会、小酌、露营等多元场景；渠道走“线上传统电商平台+线下新零售渠道”双轨并行的分阶段推进策略。自7月上市以来，销售收入突破2000万元。

公司表示将坚定贯彻“156”发展战略，深入推进“生态链运营战略”，把握稳中求进的总基调，重点推进三项工作：

一是加快立体化渠道网络的建设与布局优化，持续拓宽渠道纵深；二是有序推进库存去化，规范渠道经营行为，严厉防范、整治压货乱象；三是坚守价格管理底线，保持市场价格稳定。

关于费用方面，公司将继续深化费用投放的精细化管理，借助营销数字化体系提升渠道费用与市场投入的配置效率，推动费用率维持在合理区间。