伊力特:利润增速第3化身行业黑马,高档酒营收占比迅速提升
懂酒谛 2023年12月09日
我国西北地区4家上市酒企——金徽酒、皇台酒业、天佑德酒及伊力特并称为“西北F4”,但受限于地理因素影响,全国化进程及综合竞争力相较茅、五、泸等头部酒企差距较大,股价表现也相对平缓。
然而,今年这4家企业中出现了一匹黑马——伊力特。这家新疆生产建设兵团出身的酒企,今年前三季度利润同比增长 63.88%,位居行业第 3,公司高档白酒占比逐步提升,产品结构升级,在新疆地区影响力凸显。
01
利润同比增长63.88%
积极开拓海外业务
伊力特是一家以酒业为主,多元发展的兵团一类二级企业。公司拥有新疆最大的纯粮固态发酵白酒生产基地,具有成品酒生产能力每年5万吨。目前,可克达拉市伊力特产业园规划面积1600余亩,是国家AAAA级旅游景区。
今年前9月,伊力特实现营业收入16.43亿元,同比增长25.77%;实现归母净利润2.29亿元,同比增长63.88%。同时,伊力特利润增速比营收增速高出38.11个百分点,营收增速和利润增速在20家白酒企业中分别排名第5和第3位,市场排名优异。
伊力特9月末经营现金流净额2.09亿元,较2022年同期转正,侧面反映出公司现金运营能力转强,可应对生产经营中的风险。伊力特净资产收益率为6.21%,较2022年同期的3.81%,有明显提高。
分季度看,伊力特三季度实现归母净利润0.53亿元,相比二季度环比增长87.89%,相比2022年同期增长363.75%。伊力特业绩快速增长,一方面是2022年前9月公司销售停滞,但固定资产折旧、费用计提持续,致使上期毛利率下降,本期这些影响因素消失,故净利润增长。
更重要的是,伊力特努力做好销售工作,确保营销措施落地实行。今年下半年,伊力特不断完善数字化营销系统,加大消费者培育力度,对目标消费者精准定位,通过品鉴会、回厂游、意见领袖赠酒、扫码送红包等形式培育忠实消费者。
近些年来,积极发展“一带一路”实现国与国之间经济融合、文化包容的目标,是目前国内的发展方针。新疆处于一带一路经济带核心位置,是亚欧黄金通道和我国向西开放的桥头堡。作为新疆唯一上市酒企,伊力特充分发挥企业地理位置优势。今年前9月,伊力特酒品销往澳大利亚、哈萨克斯坦、新加坡等地,累计发货8100余件,创收400余万元,逐步扩建海外市场业务。
02
毛利率升至48.50%
高档酒占比提升
据伊力特三季报所示,公司毛利率由2022年三季度的45.57%增长至目前的48.50%,盈利质量不断提升。伊力特酒品销售主要围绕新疆区域,相比其他内地省份消费结构相对偏低,新疆百元以下消费占比在40%左右,主流消费价位在80至150元。为了提高公司毛利水平,伊力特需要加大高档酒品的营收占比。
公司旗下的伊力王酒具有芬芳浓郁、醇厚甘烈、风味独特、回味悠长等特点,被誉为“新疆第一酒”,是伊力特的高档品牌。公司一方面借助援疆干部、旅游人口等渠道品牌影响力持续输出,凭借新疆文化、英雄文化进行差异化赋能,品牌优势突出。另一方面,借助伊利王代理权收回,公司积极搭建厂家主导下的经销渠道,促进经营模式由“只产不销”向“产销结合”转型,渠道力增强将构成公司成长的长期驱动力。
今年三季度,伊力特高档酒、中档酒和低档酒分别实现营业收入2.83亿、0.88亿和0.44亿元,分别同比增长249.76%、28.60%和145.78%。受益于伊力王酒等高端白酒销量快速增长,高档酒营收占比升至68.66%,产品结构不断优化。
03
股价上市上涨近10倍
业绩成长性更胜一筹
懂酒哥复盘白酒企业上市以来的累计涨跌幅,泸州老窖以864倍涨幅夺得冠军,贵州茅台和山西汾酒分别以373倍和302倍涨幅排名二三位,其次是五粮液、古井贡酒和水井坊。从这个排名可以看出,白酒行业有较高的护城河,营收规模居前、行业知名度高且毛利率水平居上的酒企,长期涨幅越好。
相较而言,西北五省的4家酒企由于当地经济实力不如沿海城市、直辖市等地区发达,酒企全国化道路不容易铺开。天佑德酒上市以来股价下跌1.24%,金徽酒和皇台酒业仅上涨317.89%和128.66%居后,伊力特累计上涨951.01%,在涨幅上领先。
从业绩成长性可看出,伊力特(63.88%)更胜一筹,金徽酒、皇台酒业和天佑德酒分别为27.55%、-4.68%和6.32%。此外,伊力特的控股股东背景实力雄厚,对应是新疆生产建设兵团第四师国有资产监督管理委员会。公司在今年9月的工业经济运行调度会上荣获“兵团工业企业100强”殊荣。
在白酒行业市场集中度不断提升,酒品进入存量市场时期,国内偏远地区酒企发展受制于地方因素,全国化进程将受阻。而伊力特在“一带一路”大环境和强大股东背景下,更利于打响口碑,走出新疆,实现酒品全国化进程的加速推进。
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