桃李面包发布2023年全年业绩报告

3月21日，桃李面包发布2023年全年业绩报告。

公司实现营业收入67.59亿元，同比增长1.08%；实现归母净利润5.74亿元，同比下降10.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约5.52亿元，同比下滑12.31%。

公司销售毛利率为22.79%，同比下降1.20个百分点，实现基本每股收益0.36元，同比下降25.27%，摊薄净资产收益率为11.28%，同比下降1.45个百分点。shi-ye-tou-tiao-cn

桃李面包曾在业绩预告中解释称，2023年净利润下降主要原因为部分原材料价格同比上涨、返货率增加以及部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高，导致本期毛利率同比略有下降；新投产的项目前期进行人员储备，工资费用增加导致管理费用同比有所增长；本期利息支出增加。shiyetou-tiao.cn

经过观察，桃李面包的日子并不好过。自2019年桃李面包完成世纪交接后，桃李面包连续三年陷入增收不增利困境。

食业-头条

这一状况对其家族财富也产生了负面影响。据胡润百富榜显示，吴志刚家族在2019年退休之初，其财富达到了235亿元，使他们成为沈阳首富。然而，到了2023年，吴志刚家族的财富已缩减至170亿元，相较之下减少了65亿元。食业头条

“廉颇老矣，尚能饭否？”桃李面包老了吗？

29载，桃李面包成长简史

食业-头条

成立于1995年的桃李面包深耕烘焙29年，主要经营面包、糕点及月饼三大类产品，其中面包的销售收入占公司收入的比例在98%左右，是一家致力于烘焙食品生产、加工、销售的综合性企业。

复盘桃李的发展可分为三个阶段，具体为：

初创期（1995-2000年）：1995年，60岁的吴志刚正式退休。受益于改革开放的经济热潮，不甘于平凡的吴志刚决定创业。同年，吴志刚拉着二儿子吴学群集资在辽宁丹东开了一家面包作坊，精准凭借“无添加”的鲜战略切入市场。无添加的短保产品自然对物流配送提出了高要求，为了保证面包的新鲜度，吴志刚每天凌晨3点开始配送，保证6点前送到街边门店。

靠着自给自足的配送起家，吴志刚对企业的成本把控相当精细。为减少“中间商赚差价”，提高企业经营利润，并保持产品的新鲜度，吴志刚创立了桃李面包“中央工厂+批发”的模式进行生产和销售，大规模生产减低生产成本和配送成本，让一块面包的毛利超35%。

1997年，桃李面包在群雄争霸的烘焙战场上以杀伐果断之势在辽宁市场站稳脚跟。

快速成长期（2001-2014 年）：到了2005年，桃李面包已经成为东北地区最大的新鲜面包生产商。之后，吴志刚开始了全国布局。桃李面包以东北为基点迅速北上、南下、西行、东走，攻占扩张，开始全国化称霸之路。这期间南下建厂，四川地区有所成效，华东华中受挫，初步实现从跨区域扩张，于2000年收入首次破亿。

试错后决定坚守面包主业，通过收购陆续完成了对长春桃李、大连桃李和成都桃李等公司的整合，并收购塑料包装厂，进一步扩大了自身规模。进一步完成从东北区域-华北区域-西南区域到全国的辐射。创业初期，吴学东、吴学群、吴学亮三兄弟分别负责山东、东北（沈阳吉林）、西南（西安成都北京）等市场，亲力亲为管理各个区域的治理、生产、营销等关键环节，多点开花，方实现跨区域的突破。

全国扩张期（2015-至今）：2015年，在面包行业良好增长的背景下，桃李面包的生产设备产能利用率已处于基本饱和状态，为满足公司业务快速发展，加快建设新的生产基地。