从上市酒企基本面，到各家酒企的经营业绩，酒说经过多维度的数据分析，以期发现数字背后的酒业之变和确定性趋势。shi-ye-tou-tiao.cn

4组核心数据，发现酒业之变

梳理22家白酒上市企业年报，本文主要从4组核心数据，即营业收入、营收增幅、净利润和利润增幅，对企业业绩进行剖析，从中发现酒企的经营变化和行业共性趋势。shi-ye-tou-tiao-cn

一是营业收入

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2023年，22家白酒上市企业实现总营收4145.69亿元，相比于2022年20家上市酒企3488.18亿营收总数，2023年总营收的增加额为657.51亿元（A股上市酒企总营收增加566.64亿），同比A股上市酒企增幅为16.24%。shi-ye-tou-tiao.cn

结合中国酒业协会的统计数据，2023年全国白酒行业完成销售收入7563亿元，同比增加9.7%。由此初步测算，22家白酒上市企业营收规模占行业总销售收入的54.81%。

二是营收增幅

除华润白酒业务外，22家白酒股中有19家酒企营收实现2位数以上增长，上海贵酒、伊力特增幅明显，同时酒鬼酒受市场因素影响，导致营收下降。食业-头条

三是净利润指标

除牛栏山（顺鑫农业未单独披露利润）外，21家上市酒企实现净利润1572.39亿元（19家A股白酒企业总利润为1556.16亿元），13家酒企实现2位数以上增长，盈利水平再创新高。

同比2022年A股19家上市酒企（不包括牛栏山）的总净利润1311.82亿，利润总额增加260.57亿元；剔除新纳统计的珍酒李渡、华润白酒业务后，A股上市酒企总利润增加243.04亿，同比增幅为15.63%.

四是净利增幅

在已披露该数据的19家白酒上市企业中，16家酒企实现净利增长。

其中，这不仅包括茅台、五粮液在超大体量的基础上，再度实现双位数增长，还有古井贡酒、珍酒李渡、迎驾贡酒、山西汾酒、泸州老窖、今世缘的净利润增幅均超过25%，这是让行业振奋的增长速度。与此同时，老白干、酒鬼酒、皇台酒业出现净利润下滑。shiyetou-tiao.cn

集中与分化，白酒结构性扩容食-业头条

业绩数字呈现的是结果，多维度分析则是动态变化。

第一，从营收规模看，茅台、五粮液作为行业龙头，分别以1476.94亿和832.72亿领跑行业；洋河股份、山西汾酒、泸州老窖进一步壮大“三百亿俱乐部”。五家企业营收均保持了两位数增幅，在巨大体量基础上再度实现稳健增长，展现出强悍的领跑者实力。

“茅五洋汾泸”作为白酒行业的前五强，总营收规模为3262.53亿元，在22家上市酒企（总营收4145.69亿）的占比为78.70%，有力支撑了行业的结构式扩容。

同时，五家头部企业将第一阵营的业绩门槛拉升至300亿级别，相较于2019年，四年时间提升了近200亿，领先优势持续扩大，进一步凸显行业加快向优势酒企、头部品牌集中的趋势。

第二，行业集中化加剧，抢占发展窗口期。具体来看，古井贡酒营收迈上200亿台阶，奋力冲刺300亿；今世缘跨越百亿，开启后百亿时代新增长。

在非上市企业中，剑南春、郎酒、习酒2023年的销售收入均突破200亿元，其目标指向300亿。同时，劲牌、西凤也是年入百亿级。它们共同构成了酒业发展中坚力量，面对新一轮的酒业调整，能够充分发挥酒业“压舱石”作用。

第三，准百亿俱乐部加速扩容。舍得、珍酒李渡、牛栏山、迎驾贡酒、口子窖以及未上市的白云边，成为最具看点和成长性的百亿级企业，持续增长的韧性和发展潜力值得高度期待。

与此同时，酒说还注意到，上海贵酒、金种子、天佑德目前营收徘徊在十亿级规模，加之皇台酒业业绩承压，与行业头部企业的差距持续拉大，进一步印证了行业的分化趋势愈加明显。食业-头条

直面调整，存量竞争下的稳与进食-业-头条

当前，酒类行业进入调整期，市场存量竞争、渠道内卷加剧，加之库存承压、利润摊薄、消费者分化……酒企发展面临诸多挑战，年报数据也折射出一些真实变化。

一是理性看待增长，酒类企业营收增速相对火热、利润水平也较为可观，但营收、净利增速的差距呈现分化态势。毕竟没有任何一家企业的增长是永无止境的高速度。shiye-toutiao.cn

从年报数据上看，洋河、舍得、水井坊利润增幅为个位数，以及上文提到的老白干、酒鬼酒、皇台酒业出现净利润下滑。shiye-tou-tiao

进一步对比营收增幅和利润增幅来看，二者在保持正相关基础上，出现了一定的增势放缓、盈利能力下降的压力。通俗理解，很多企业需要用比以前更大的支出和投入，才能保持既有的增长，这也导致了利润水平出现收窄迹象。

二是持续聚焦大单品，强化产品结构性升级。在这一点上，汾酒的青花20、古井贡酒的古20以及今世缘的国缘系列等构成了企业稳健增长的核心引擎，同时未来的增长空间还非常巨大。比如，青花20、古20等单品尚属于大局部市场，未来需要在大单品势能提升和消费者培育上深入推进。

三是存量竞争时代，头部酒企品牌势能提升、市场持续下沉，对中小酒企的生存压力持续加大。

当前，全国规上白酒企业数量在持续下降。从2016年的1593家锐减到2022年的963家，5年时间，有近四成的白酒企业被市场边缘化或者淘汰。

现实来看，越来越多的市场主动权和消费者关注度被头部酒企掌握，众多区域酒企和区域品牌的战略生存空间被持续挤压，各大酒企竞相争夺消费者，省外拓展甚至全国化布局属于少数实力派的战略突破，关键是找准适合自身发展的增长路径。

面对发展新周期，上市酒企2023年业绩体现发展现状，2024年一季度则呈现更多新特点、新变化。透过数字发现背后的产业逻辑和增长韧性，进一步厘清酒业方向，把握确定性机遇和发展趋势，以“长周期思维”来看待中国白酒。食-业头条