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去年开始，白酒行业存量竞争、内卷两个词开始流行起来，被很多人挂在嘴上，那么白酒内卷到底意味着什么？洞察20年未有之大变局以便早做打算，一哥点酒为您点三点——

01

贵州安徽白酒产量归零？

2022年白酒产量671万千升，同比下降5.6%。很多人可能没太有什么感觉，我们可以计算一下，下降5.6%就是减少了40万千升，如果还没有什么感觉，再告诉大家一个数字，去年一年酱酒新增了12万千升，相当于过去一年减少了52万千升以上的产量，这个数据相当于把茅台、古井、习酒所在贵州【28.9万（2022年数据）】、安徽【28.21万（2020年数据）】两个省或者洋河、汾酒、西凤所在的江苏【18.25万】、山西【17.93万】、陕西【16.65万】三个省的产能全部归零消失。671万千升对应着963家规上白酒企业，消失的52万千升相当于75家规上白酒企业降级或走向破产。

02

白酒内卷谁先“暴雷”？

无论年报一季报白酒板块营收、扣非净利增幅都不低于15%的前提下，一季报环比出现回落，而且出现了大量的微增长、负增长。主要体现在40-60亿级，致力于全国化布局的三线名酒舍得、口子窖、酒鬼酒、水井坊、老白干，以及10-20亿级的金徽、伊力特、金种子、天佑德、岩石股份等区域品牌。

——第一个指标看年报：营收负增长的有伊力特、金种子、天佑德；净利负增长依次有口子窖（-10.24%）、金徽（-13.73%）、伊力特（-47.1%）；岩石股份在营收增幅高达80.90%，净利竟然减少四成（42.68%），经营现金流减少七成以上（73.85%）；金种子负增长继续亏损，同为华润旗下的金沙，虽没有公开的数据，但不被行业所看好；被复兴抛弃、股权激励对赌失败的金徽全国化还能有多少机会呢？

——然后看一季报：水井坊全年营收净利只有1个点左右的微增长，一季度营收断崖式下跌四成【39.69%】、净利下跌-56%；老白干净利下跌六成【-61.51%】，就是不知道老白干还有多少土地收储补偿拆迁可以变现；酒鬼酒去年四季度营收下滑27%，归母净利下滑55%，今年一季报双指标下滑42%，酒鬼内参的模式红利已经消耗殆尽，今后的发展需要重新回归品牌力和产品力。过去三年凭借老酒战略与酒鬼、水井坊一路狂飙，翻番式增长的舍得，从天堂一步跌落人间，一季报双增只有7%，居然还被认为符合预期。天佑德一季报营收继续维持负增长，食-业头条

——再看合同负债：酒鬼酒比上年减少68.63%，舍得54.8%，口子窖16.8%。一季报酒鬼合同负债同比下降45.67%，伊力特39.17%，而舍得环比上年四季度高达167%的增长，被怀疑经销商预打款推迟到一季度取得的结果。食业-头条

——一季度回款：水井坊减少36.71%，酒鬼酒减少19.2%，天佑德减少0.74%，老白干微增0.31%，口子窖低增6.93%。

——存货资产比：迎驾贡40%、金种子39%、天佑德38%，舍得、口子窖、金徽均为37%，水井坊、伊力特35%。shiyetou-tiao.cn

——最后看股价：过去一年水井坊下跌24.33%、酒鬼13.78%、金徽16.63%、迎驾贡8.28%、岩石股份6.29%、口子窖4.99%，舍得微增1.3%，伊力特低增4.33%。shiyetoutiao.cn

除了酒鬼、舍得、水井坊，老白干这个企业很有意思，旗下五大品牌、三大香型，放眼全行业都是独一无二的存在。全行业最稳健的“前河北王”衡水老白干，连续五年以上稳定在20亿上下坚决不动摇，无论什么黑天鹅红口罩蓝口罩白口罩事件，还是年服务费数千万引进的国际背景定位咨询巨头，都改变不了这一点，不上头的老白干还有男人味么？再就是老白干主品牌主品系的毛利率低于全品系平均水平，旗下酱酒热、中国名酒双重加持的武陵酒，年贡献营收仅仅7.63个亿，命运多舛的孔府家营收下降17.57%。shiyetoutiao

面对数字，任何的解释是不是都显得苍白苍白的，因为数字或者小到微不足道，更或者数字是负的。食-业-头-条

03

活着还是在劫难逃？

2002年郎酒改制，从古蔺县国企过继到汪俊林旗下宝光集团，同年宋河改制，被后来的河南首富辅仁集团朱文臣拿下，成为继汪俊林之后第二个通过改制获得中国名酒的药企。同年改制的还包括全兴、宝丰等名酒。2003年曾经风光无限的孔府家被迫委身于卖保健品的深圳万基屋檐下，八大名酒剑南春开启了跨越20年的拉锯式改制，在今年终于迎来不知算不算终局的结局，在那个年代，还有很多的酒企直接宣布破产倒闭。今天的白酒探花洋河也曾处在破产的边缘。

十年后的2012年，黄金十年结束了，孔府家又被变卖给了卖电脑的联想集团，后来又被资本以对赌的方式转手给了老白干，这是后话。十八大之后2013年，禁止三公消费全面落实，五粮液跌落神坛，无奈宣布把老大的位子禅让给茅台，但2013也是茅台最困难的一年，包括茅台五粮液在内全行业面临严峻的价格倒挂去库存的历史性时刻，国窖1573逆天提价，结果呢？直接弯道翻车。shiye-toutiao

又十年过去了，千亿茅台在老大的位置上依然一路狂奔，遥遥领先难忘项背，直营代理比例干到五五开；最热闹的就是洋河汾酒老窖抢第三，酱酒热退烧了，习酒单干了， A股关闭了白酒IPO的大门，珍酒李渡登录港股了，娃茅转战纳斯达克了；央企华润啤白赋能新世界从金种子开始“负”能洗脑了，行业开始内卷了。

专家说渠道库存3000个亿，酒协领导说任务去库存，这些都没错。但我们需要更深层次的洞察，20年——从16大18大到20大不只是完成了领导层的换届，我们迎来的是20年一个周期的迭代更新，7080后已经逐渐全面取代5060接管精英阶层，而精英阶层的年轻化与整个社会的老龄化，改变了白酒品类的运行逻辑。接下来的三年时间里，既是十四五规划的后三年，也是换届新班子规划十五五过渡的三年，白酒去产能化将是大势所趋。2022年老白干减产近一成（9.03%），2023年酒鬼内参铁定减产。今年一季度白酒产量【148.3万千升】同比下降19%，其中仅四川省一季度就减产27.7万千升，相当于1.5个江苏白酒产量又被归零了。

白酒行业产能大概率将在3-5年内再度腰斩，更多规上白酒企业、品牌，尤其是位于塔基的区域品牌，或将在劫难逃。