许思涛：2024年宏观形势前瞻及消费市场机遇展望

2024年3月21日，中国CGO增长峰会在厦门圆满落幕，各方嘉宾齐聚海悦山庄酒店，听涛观海，共话增长。峰会之上，德勤中国首席经济学家许思涛则以详实的数据，论证中国经济具有创造内生增长的条件，增长率将长期保持在4%左右，经济从“投资驱动增长”转型到“消费驱动增长”将会振奋市场。论坛环节更是打破思维定式，聚焦出海等热点话题，给出对市场的最新思考。本届峰会引发媒体与社会的高度关注，线上线下参会人数超过40万。

★ 随着一系列稳增长政策的出台，2024年中国经济会以怎样的方式持续复苏？

★ 在后地产时代，中国应如何找到驱动经济增长的新引擎？

★ 考虑到美国经济能否软着陆仍旧不确定，中东战事有继续扩大的可能，以及持续的保护主义浪潮，中国应如何应对外部环境动态变化的风险？

★ 在新变局下，寻找那些值得关注的市场风险和机遇，从而赢得增长先机？

接下来为大家分享在中国CGO增长峰会上许思涛《2024年宏观形势前瞻及消费市场机遇展望》主旨分享的精彩内容：

2023年，中国经济在波澜壮阔中稳健前行。经济景气持续回升，通胀表现总体稳定，展现了强大的韧性和活力。在全球化的大背景下，中国经济回升向好的趋势愈发明显，不仅传统产业焕发新生，新兴产业亦蓬勃发展，共同构筑起中国经济的新格局。然而，随着市场竞争的加剧，产业内卷现象也愈发显著，这既是挑战也是机遇，将推动中国经济在更高水平上实现平衡、充分的发展。

2024年两会期间，关于经济增速与目标设定的讨论成为焦点，各方普遍预期我国经济将保持稳健增长，目标设定将更加注重高质量发展。从经济增长的角度来看，应该在2023年的基础上出现进一步的稳定的复苏，全年的经济增长区间主要取决于财政政策的力度，财政政策这方面，去年第四季度已经很明显看出政府对房地产的支持正在加大，中央经济工作会议也明确提出了先立后破，其实这都是比较支持经济增长的政策的一些信号，而且这些信号会在2024进一步比较明显的呈现出来，从外部环境来看，全球的利率应该逐渐往下走，随之而来的就是美元的回调，这也给中国的货币政策创造了更大的空间，因此我觉得2024应该是一个比较乐观的一年，希望大家保持信心。

美国经济及利率走势、中东战事、保护主义浪潮等外部变局；2024年中国经济增长目标及相应的政策支持；如何有效扩大内需等都是影响经济的关键议题。国际冲突、石油价格、保护主义、关税政策、美国经济及货币政策以及中国宏观经济政策调整等方面因素相互交织，共同影响着全球经济走势和中国经济的发展方向。

回顾中国经济起飞过程，和贸易结构发生变化的现状，贸易保护主义依然存在。原有经济模式面临的挑战：随着产能过剩和国际环境的变化，过去假设海外需求无限大的模式已走到尽头。发达国家和发展中国家的保护主义倾向表明，海外市场并非想象中那么容易开拓。在中国崛起的过程中，周边发展中国家如印度尼西亚、马来西亚等错过了工业化进程，现在他们正努力追赶。这也增加了中国企业在海外市场的竞争压力。海外投资面临的挑战，国内投资模式的可持续性问题有待解决，种种因素共同揭示了中国经济在全球化背景下所面临的复杂环境和挑战。

出口、投资拉动过去二十多年的增长，中国的出口和投资驱动增长模式已到尽头。出口面临如保护主义（不局限于发达国家），部分国家抵制去工业化，部分新兴市场对竞争的排斥等不利因素；中长期内，中国的某些政策（如提升供应链安全）也可能削弱出口竞争力；中期内，基建投资面临回报率不足的问题（地方政府债务）；从“投资驱动增长”转型到消费将会振奋市场，但政府职能转变至关重要。

再来看韩国的转型过程，韩国成功实现了经济转型，其消费占GDP的比例达到了欧美水平，显示出经济稳定性的增强。转型过程中，韩国面临了诸多挑战。为了实现加入经合组织的宏伟目标，提升经济增长率和货币强势，韩国采取了提高汇率和增加国内投资等措施，但这也导致了经常项目赤字和潜在的经济风险。上世纪九十年代高增长滑坡，产业政策导致个别行业产能过剩。日元大幅贬值及国际收支平衡恶化促成亚洲金融危机完美风暴，为韩国带来了深刻的教训。贬值后的出口反弹及结构性改革打下迈向高收入的道路，从90年代末期到今天，通过调整经济政策、打破大企业垄断、推动社会变革和资本市场改革，韩国成功实现了经济的转型和复苏。中国可以借鉴韩国的做法，加强内需拉动经济增长，优化经济结构，推动社会变革和资本市场改革，以实现经济的可持续发展。同时，也要吸取韩国金融危机的教训，防范潜在的经济风险。

居民消费韧性是长期趋势，这种韧性体现在以下几点：shi-ye-toutiao.cn

1、中国具有庞大的中产阶级，且城市化尚未完成；

2、居民依然有加杠杆空间，中央财政有巨大转移支付空间，但亦有约束；

3、年长者对年轻人的财富转移、以及年轻人的消费信心驱动消费升级。

疫后消费者回归消费理性、追求悦己体验，理性、务实成为消费者的主流消费观念。同时，消费者更加愿意拥抱多元创新和绿色可持续消费、积极尝试新零售形式。我们还能识别到一些消费结构变化中的新机遇：shi-ye-tou-tiao.cn