近年来，资本市场对调味品行业持续看好，据不完全统计，当前成功登陆A股及港股的调味品企业已超20家。继2019年天味食品、日辰股份成功上市之后，今年调味品企业谋求资本市场庇护的势头有增无减，仲景食品、紫林醋业、丁点儿股份等积极推进IPO进程。倘若3家企业成功上市，调味酱、食醋、复合调味品三大细分品类或将迎来新格局。

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竞争加剧，“酱料第一股”突围shi-ye-tou-tiao.cn

仲景食品成立于2002年，起初主要以花椒油等调味配料业务为主，后于2008年率先推出仲景香菇酱，成为国内香菇酱品类的首创者，被外界称之为“香菇酱霸主”。根据招股说明书披露的数据，2017-2019年仲景食品主营业务收入分别为5.14亿元、5.28亿元和6.27亿元，净利润分别为7899.57万元、8100.05万元和9145.87万元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，发行人选择的具体上市标准为：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”，仲景食品近两年业绩符合上市标准。8月11日，仲景食品首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市，

“酱料第一股”。当前上市的调味品企业中，酱油企业有海天味业、中炬高新、加加食品等，食醋企业有恒顺醋业，食盐企业有湖南盐业、苏盐井神等，味精企业有莲花健康、阜丰集团等，却无一家以调味酱为主营业务的企业。仲景食品成功上市后，顶着“酱料第一股”光环，或将备受资本关注。

酱料市场竞争加剧，仲景食品“细分”突围。当前约400亿元规模的酱料市场中，老干妈以50亿元营收规模独占鳌头，另有海天、李锦记、辣妹子以及饭爷、虎邦等多重势力虎视眈眈，酱料市场竞争十分激烈。仲景食品的优势，在于其香菇酱首创者地位的巩固。2008年，仲景食品推出香菇酱，迅速成为公司第一大单品，开启营养佐餐新时代。此后，仲景香菇酱深度挖掘利用西峡当地丰富的香菇资源，陆续推出牛肉酱、香菇小丁、蓝莓酱等调味食品，市场反响良好，形成了新的利润增长点。

扩产能巩固优势地位。近年来，我国酱料市场一直保持着两位数的高速增长态势，数据显示，2017年我国调味酱行业市场规模为406.5亿元，同比增长13.3%。根据中国调味品著名品牌企业100强数据统计，2013年-2019 年主要调味酱生产企业的产量持续上升，2013年（32家）的总产量为70.7万吨，2019 年（34 家）的总产量上升至91.49万吨。仲景食品上市募集资金，将部分用于年产3000万瓶调味酱生产线项目，通过产能扩建，进一步扩大产品市占率，巩固香菇酱首创者的地位。

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食醋“三雄争霸”，全国扩张势在必行食业-头条

7月3日，证监会官方披露紫林醋业更新的首次公开发行股票招股说明书，紫林醋业拟在上海证券交易所上市，拟募集资金约5.74亿元，主要用于年产10万吨酿造食醋生产线建设项目、营销网络建设和品牌推广项目、企业信息化建设项目、山西食醋工程科技中心建设项目等。

掠食者多，全国领导品牌尚未出现。作为调味品行业仅次于酱油的第二大细分品类，整个食醋行业呈现以四大名醋（江苏镇江香醋、山西老陈醋、四川保宁醋、福建永春老醋）和地方区域品牌割据一方的市场格局。据有关数据统计，食醋行业以每年15%～18%的增长率增长，预计2020年会超过500亿元。其中，目前我国最大的食醋生产企业恒顺醋业仅占全国约10%的市场份额，行业集中度较低，尚未出现全国性的领导品牌，整合空间巨大，近年来吸引了海天味业、李锦记、长寿花等新势力涌入。作为食醋行业重要的一个分支，山西老陈醋企业既面临机遇，也遭遇挑战。

山西老陈醋发力。当前的资本市场上，虽然以食醋为主营业务的企业仅恒顺醋业一家，不过，海天味业2017年收购江苏镇江丹和醋业70%股权，势力不可小觑，另有千禾味业、加加食品、中炬高新、老恒和酿造等企业盘踞。山西老陈醋作为四大名醋之一，至今尚未有一家企业进入资本市场的圈子。根据中国调味品协会统计，近年来紫林醋业食醋产量规模仅次于恒顺醋业，居于行业前列：2019年食醋产量前五名企业分别为恒顺醋业、紫林醋业、海天味业、水塔醋业、四川保宁。2017～2019年，紫林醋业营收分别为4.45亿元、5.06亿元、5.47亿元；净利润为6612万元、8358万元、1.08亿元；食醋业务营收分别为4.34亿元、4.85亿元、5.17亿元，保持了较为不错的增长。作为山西老陈醋的代表企业和我国食醋行业的重要企业，紫林醋业有望成功突围，打破山西醋企零上市的现状，并作为一支重要势力，在资本市场与恒顺醋业、海天味业形成“三雄争霸”局面。shiye-tou-tiao

全国市场突围。招股说明书显示，紫林醋业现有经销商800余家，基本实现全国30余个省（市、自治区）的业务覆盖。不过，公司产品的销售区域集中在华北、华中和华东等区域，东北、西北和华南等仍有较大的市场开拓空间。另外，紫林醋业目前主要的销售渠道为下游经销商，收入占比约为95%左右，在商超的覆盖方面仍有一定的增长空间。紫林醋业本次募集资金，将对营销网络体系和品牌建设进行全面拓展升级，加强与国内大型商业零售企业及区域性连锁零售企业的合作，抓住这些企业在全国及区域市场扩张的契机，进一步扩大公司产品在二、三级市场的销售覆盖。shiye-toutiao

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两个市场旺销，川味复合调味料重磅出击

7月3日，证监会官方披露了丁点儿股份首次公开发行股票招股说明书。丁点儿股份是一家以川味复合调味料、川味特色花椒油为主导产品的川味特色调味料企业，自主研制并推出了干锅酱、麻辣鸡鲜、酸辣粉酱、椒麻鸡汁、青花椒汁、藿香汁、老坛酸菜酱等川味复合调味料。招股说明书显示，丁点儿股份拟在深圳证券交易所上市，拟募集资金4.3亿元，用于丁点儿股份标准化川味调味料研发、生产基地扩能技改项目和丁点儿股份营销服务体系建设项目。2017-2019年，丁点儿股份营收分别为1.87亿元、1.94亿元、2.20亿元，净利润分别为0.11亿元、0.36亿元、0.52亿元，营收与净利润实现持续增长。食-业头条

复合调味品资本市场或再添猛将。近年来，以复合化、便捷化为主要特征的复合调味品快速爆发，据有关数据统计，2018年市场规模达1091亿元，预测2021年将达1658亿元，年复合增长率超过15%。以火锅底料、中式复合调味料为代表的复合调味品，广受消费者追捧，也被资本市场看好，2019年成功上市的两家调味品企业——天味食品、日辰股份，主营业务均为复合调味品。当前成功上市的复合调味品企业已有颐海国际、天味食品、佳隆股份、安记食品、日辰股份5家。迎着复合调味品热潮，丁点儿股份向资本市场发起冲击。shi-ye-tou-tiao-cn

麻辣“食”代，川味复合调味料C位出道。根据《中国餐饮报告2019》数据显示，“辣”依然是餐饮消费者最爱的口味，也是餐饮业态中最具成瘾性的口味，川菜、川味火锅、川味小吃等受到广大餐饮消费者的喜爱。而川味复合调味料，不仅在川菜正餐、川味火锅、川味小吃（如麻辣小龙虾、麻辣烫、冒菜）等餐饮市场应用空间巨大，“一料成菜”式的小包装川味复合调味料已走入家庭厨房，如麻辣香锅、椒麻鸡、酸菜鱼、干锅虾、麻婆豆腐、水煮肉片等经典川菜菜品调料以及川味火锅调料等，极大方便了喜爱“麻辣”口味的川菜和川味火锅的消费者。川味复合调味料成为极具浓郁地域特色和广阔市场前景的细分品类。2017-2019年，丁点儿股份川味复合调味料营收分别为0.96亿元、1.06亿元、1.31亿元，占据总体营收比例一半以上，且呈现逐年上升态势。